Türkiye İstatistik Kurumu yılın ilk enflasyon rakamlarını açıkladı.

Tüketici fiyat endeksi ocakta yüzde 1,02 artışla beklentilerden iyi geldi.

Beklentilerin 0,34 puan altındaki bu aylık enflasyon rakamı bir de baz etkisiyle birleşince…

Yıllık enflasyon yüzde 10,35 gibi tek hanenin hemen üzerinde bir seviyeye iniverdi.

Aylık bazdaki düşüşte giyim grubunun yüzde 6 ucuzlamasının epey bir payı olduğu görülüyor. 

Haberleşeme fiyatları da endeksi aşağıya çekerken meyve sebzedeki fiyat artışları ve ekmek zamları gıda grubunu 0,38 puanlık katkıyla enflasyonun baş kahramanı yaptı!

Ocaktaki elektrik zammı konut grubunu öne çıkarırken…

Ulaştırma grubu; araç zamları, akaryakıt ve köprü geçişlerindeki fiyat artışlarıyla enflasyonda büyükçe bir payın sahibi oldu.

Yeniyıl zamlarının beyaz eşya ve mobilyada da kısmen hissedilmesi tek haneli TÜFE rakamını gelecek aylara ötelemiş oldu!

Ama yine de 2018 sonu için piyasaların öngördüğü yüzde 9,34’lük rakama hayli yaklaşılmış durumdayız.

Merkez Bankası’nın revize ederek yüzde 7,9’a çıkardığı hedefinse hala epey uzağındaki bir enflasyon söz konusu!

Ancak aralık sonunda gerçekleşen yüzde 11,92’luk orandan da hayli uzaklaştığımız gerçeği var karşımızda.

Yurt içi üretici fiyatları endeksinin 3 puanlık düşüle yıllık yüzde 12,14’e inmesi de tablonun pozitif tarafındaki bir gelişme.

Neticede üretici fiyatlarındaki hızlı artışların yarattığı baskı hafiflemeye başlamış görünüyor.

Özellikle baz etkisiyle yaza doğru toparlanamanın kendini daha fazla hissettirmesi mümkün.

Ancak, çekirdek enflasyondaki manzara çok güçlü bir inişe izin verir nitelikte değil!

Yani temel mal gruplarında yüzde 12’nin üzerinde seyreden…

Ve net bir iniş sinyali vermeyen enflasyon endeksleri döviz kaynaklı maliyet geçişinin hala sürdüğüne işaret ediyor.

Kısacası geçici faktörleri devredışı bıraktığımızda oluşan tablodan…

Enflasyonun tek haneye baz etkisiyle inse bile orada kalamayabileceği sonucu çıkıyor!

Keza enerji ve ithal hammadde fiyatlarındaki artışın öncelikle ÜFE’yi yukarı zorlayıp.

Ardından da tüketici fiyatları üzerinde baskı kurması gibi bir ihtimal var.

 

Gıda risk mi fırsat mı?

 

Bu arada ana harcama gruplarındaki ağırlık değişimi de ayrı bir risk oluşturmakta!

Gıda grubunun ağırlığı 1,3 puan, ulaştırmanın ağırlığı ise 1,2 puan arttırılmış durumda.

Her iki grupta da fiyat artışlarının yüksek seyretme eğiliminde olması enflasyon üzerinde ek baskı oluşturabilir.

Ancak yine de gıda kaynaklı bir şans söz konusu olabilir!

Nasıl mı?

Gıdayı ucuzlatmak üzere ekonomi yönetimince yapılan çalışmalar olumlu sonuç verirse…

Artmış olan gıda ağırlığı nedeniyle enflasyondaki düşüş hız kazanabilir.

Ama son yağışlara rağmen halen kuraklık kaynaklı bir arz riski var gıdada!

 

Ucuz kredi için erken

 

Ayrıca iç talepteki güçlü seyirle büyümeyi destekleyen politikalar da tek hanede kalıcı enflasyon ihtimalini zorlaştırmakta.

Özellikle enerji tarafında risk artarsa yıl sonunda yüzde 10’un üzerindeki bir TÜFE rakamı şaşırtıcı olmaz.

Neticede mevcut teknik göstergeler Merkez Bankası’nın faiz indirimine kısa vadede gitmesinin zor olduğunu gösteriyor!

Sözün özü; ucuz kredi için hala erken.